A股5月收官，全月大盘守护泛动，办法题材热门连忙轮动。本年的5月并不是“5穷”，两市5000余只个股平均涨幅高于4月，黄金、黄酒、改进药、可控核聚变、航天军工、数字货币等主题办法轮替上升，以致ST或*ST板块也成为游资及短线资金博弈的标的。而科技板块跑输大盘，半导体、机器东谈主、软件开发板块心惊肉跳。

行情虽不疲软，但事迹真空期阶段，市集莫得明确干线，热门快速轮转加大了投资难度，导致投资者对5月行情的体感并不好。

积年6月份中大盘成长格调相对占优，日期效应来看，机构大齐合计中大盘品种有望赢得增配。

5月热门连忙轮动

左近端午小长假加上月末的联系，博弈资金加快离场，资金偏好防护格调，5月30日盘面上，农业、银行、生猪生息等板块走强，机器东谈主板块守护劣势，高位热门股集体回调，中超控股、丽东谈主丽妆、王子新材、融发核电等多只个股跌停。

A股市集历来有“五穷六绝七翻身”的日期效应，指的是五月市集举座疲软（“穷”）、六月跌势加重（“绝”）、七月反弹回升（“翻身”）。骨子上，本年5月行情跑赢4月，“5穷”并未出现。上证指数5月收涨2.09%，4月则是着落1.7%，个股方面，5月两市个股的涨幅平均值、中位数分歧为5.28%、3.5%，4月则分歧为-2.12%、-3.22%。

第一财经记者统计，5月涨幅前十只个股主要纠合在可控核聚变、军工、改进药等办法板块。中邮科技5月上升157%，领涨两市；舒泰神、王子新材、合锻智能、路桥信息4只股的5月涨幅跨越100%。军工办法股成飞集成、改进药办法股三生国健均上升99%，中州特材、七丰精工的涨幅也排进前十名。

*ST亚振5月录得14个交游日涨停，单月收涨93%，成为资金博弈ST板块的缩影。5月，195只ST或*ST股平均上升14%，3月、4月该板块平均着落3.15%、10.71%。59只ST或*ST股5月股价涨幅跨越20%，其中11只涨逾50%。

多份机构研报指出，5月市集莫得明确干线的原因有几方面。最初，4月底年报和一季报露馅罢了后，事迹运转的行情告一段落，市集投入事迹真空期；其次，亦然由于事迹真空期，市集资金偏好办法炒行为主的中小盘格调。

新消耗崛起、机器东谈主成“机弃东谈主”

在举座消耗增速放缓之际，新消耗成为内需最大看点，新消耗指的是，期间碎裂赋能下的智能消耗，如智能汽车、智能家电、智能家居等，还包括“Z世代”的悦己和个性消耗，如医好意思、减肥药、谷子经济、直播电商等，呈现出高频、小额、可选的本性。

成本市集资金亦追捧新消耗计议办法股，好意思容照拂、黄金首饰是代表性板块。5月化妆品指数高抬高打，月度涨幅达12.05%，年涨幅攀升至20.2%，大幅跑赢主要股指。丽东谈主丽妆5月涨超90%，领涨板块，水羊股份、拉芳家化、锦波生物等个股涨超10%。港股毛戈平（01318.HK）5月再创股价历史新高，30日收盘报110.4元，总市值541港元。

招商证券研报指出，2024年及2025年一季度，头部国货物牌凭借居品升级及渠谈拓展进展更为强势。收入端看，收货于需求韧性，2024年主要个护公司收入同比多守护增长，本年一季度收入进展举座较为亮眼，国货自主品牌依靠品牌势能、居品升级以及线上渠谈拓展进展较代工公司更为强势。

黄金珠宝首饰板块的进展更亮眼，个股5月全线飘红，指数收涨9.53%，年内上升31.66%。曼卡龙（300945.SZ）、潮宏基（002345.SZ）、飞亚达（000026.SZ）5月均涨超43%，其中，潮宏基股价创下2016年2月以来新高；老字号周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）也有不俗涨幅。

金价大幅上升固然禁锢了黄金首饰消耗，但新消耗群体更能干个性化盘算推算，古法金、黄金嵌入等品类逆势增长，老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵等更嗜好居品盘算推算、渠谈处分的公司股价迭创阶段新高，反应资金抓续博弈上半年齿迹超预期。

新消耗崛起之际，科技范畴的机器东谈主半导体、臆测机招引、软件开发跑输万得全A指数。以机器东谈主为例，Wind机器东谈主指数在2月份创下历史新高后便投入回调阶段，3月、4月分歧着落4%、5.56%，5月指数固然收平，个股股价仍在“失血”。

记者统计发现，放荡5月30日收盘，前期热门的机器东谈主办法股大齐已较年内高点回撤30%。

延缓器龙头绿的谐波（688017.SH）月内着落21.32%，股价较2月高点回撤42%；夏厦精密、丰立智能、固高技术、步科股份等股5月均跌超15%。

机构若何看待“六绝”行情？

A股“六绝”的历史季节性压力和6月流动性季节性收紧客不雅存在，现时市集对6月行情不合主要在于对经济复苏成色和战术空间的判断。战术面来看，机构大齐合计，6月战术仍将保抓“稳增长”基调，尤其在关节范畴（地产、地方债务）会连续发力托底，但大限制强刺激的可能性较低，更能干精确有用。而经济复苏对应的中报事迹情况或成为6月资金博弈的主要所在。

就日期效应，招商证券合计，每年6月，相对较高概率出现逾额收益的行业主要纠合在部分消耗办事和成长范畴，如家用电器、汽车、食物饮料、社会办事、电子、臆测机、通讯等。

预测6月份，外部关税仍靠近不坚信性，对国内经济增长带来压力；有待更多战术端的因循达成里面的持重增长，行业成立权衡主要围绕国内本人发展阶段伸开，重心关爱产能出清拐点和新消耗的崛起。

西部证券合计，现时投资者可能过于关爱好意思债危境的风险，而冷漠了东谈主民币增值&战术空间绽开的契机。A股中永远仍连续提出成立反脆弱的“安全钞票”（中特估+科特估），6月份可

以阶段性增多“科特估”的成立比例。

浙商证券合计，6月大盘连续占优，成长价值平衡，煤炭名次进步。该机构合计，相较中好意思互加关税阶段，现时经济下限或有所抬高，但接头到特朗普关税战术或有“变脸”可能，中短期内风险偏好仍受一定制约。同期，小盘股现在呈现“两高一低”的特征，短期或靠近一定挽回压力。公募新规强化事迹相比基准的拘谨作用，大盘品种后续有望赢得增配。日期效应虽受扰动但仍有影响，积年6月份中大盘成长格调相对占优。空洞判断翌日一个月相对看好大盘格调，成长价值或偏平衡，行业格调重心关爱消耗、成长；相对看好煤炭、医药（改进药）、军工、银行、非银等行业。

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魏华夏

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