文 | 氨基不雅察

细胞存储，向来不是新话题。

在细胞存储的宣传中，从干细胞到免疫细胞，这些珍稀的生物质源通过冷冻保存，大概以备以防偶然，在调理疾病、减速软弱以致再生医学中阐扬关键作用。

苟简来说，存储我方的细胞，便是为翌日的健康投资，天然这一滥用腾贵。"最贵的单价 17.6 万元、保存 20 年，"讲演港股 IPO 的上海细胞调理集团，就为咱们揭示了细胞存储交易的冰山一角。

依靠细胞存储这门交易，上海细胞调理集团年入 6 亿元，而况复古着公司冲刺 IPO。

那么，细胞存储临床价值究竟如何？这究竟是一门若何的交易？

天价的细胞存储职业

之是以被称之为"细胞存储第一股"，天然是因为上海细胞调理集团的中枢业务，是细胞存储：

2023 年，公司 7.59 亿元收入中，细胞存储业务收入达到了 5.99 亿元，占比接近 80%。而况，从商场占有率来看，上海细胞调理集团亦然国内细胞存储规模的龙头，2023 年商场占有率达到了 40.7%。

所谓细胞存储，指的是将一些翌日可能用到的细胞类型，比如免疫细胞或干细胞进行保存，以便将来的以防偶然。

这是一个高期间的活。

非论细胞起头或产物类型如何，在确保产物安全的同期，保抓细胞活性、回应力和遵守是细胞储存的关键。因为，细胞在索乞降储存经过中的活性，与其在复苏经过中的活性奏凯关系，要求也更高。

比如，细胞的存储，在冷冻至指标温度后，需要储存在 -196 ℃的液氮储存建造中，并由冷冻系统保护。该系统需要具备全天候实时温度监控和自动报警功能，以确保安全。

由于要求高，对应的收费圭臬天然不低。在招股书中，上海细胞调理集团列举了白泽细胞东谈主 - 泰和版、白泽爱健康、吉量元健康 3 个代表套餐，保存时长均为 20 年，价钱界限区别为 10.80 万元 -17.60 万元、6.80 万元 -13.60 万元、6 万元。

其中，白泽细胞东谈主 - 泰和版、白泽爱健康针对的齐是免疫细胞，客户享有确诊肿瘤后优先纳入临床阵势的权利，更高价的白泽细胞东谈主 - 泰和版还包含了肿瘤保障的职业。

在如斯高价复古下，细胞存储这门交易究竟如何？

极为小众的商场

看起来，细胞存储的交易并不太理思。中枢在于，扫数商场天花板相对有限。

2021 年 -2023 年，上海细胞疗法集团增量存储数目区别为 1.66 万份、2.47 万份、3.26 万份，2024 年上半年为 1.97 万份，2023 年同期为 1.9 万份。

天然其业务增量看起来可以，但本体上它如故占据国内细胞存储商场的半壁山河。如下图所示，2023 年，排行第二的公司存储量仅有 8000 份，第五的公司如故形成了 3000 份。

也便是说，从总需求来看，这是相对小众的商场。

不难交融，毕竟这是一个高价钱的产物。正如上文所说，动辄 10 万元以上的套餐，决定了消费群体的小众。

天然，更伏击的是，高滥用与最终的获益进度，可能还需要商榷。

举例，上海细胞疗法的细胞存储业务，主要需求是免疫细胞存储，该细胞存储的业务专揽场景，是当患者患上癌症后，可能需要索求免疫细胞，但质料并不睬思，因为患者的免疫系统较弱，而且非靶向调理导致细胞质料较差。这个期间，存储的免疫细胞可能派上用场。

不外，在 20 年内患上癌症，而况免疫细胞无法索求的状态，终究仅仅小概率事件；与此同期，永久的冻存细胞，是否大概阐扬应有的作用，可能还要商榷。

在招股书中，上海细胞调理集团默示，"冻存细胞坐褥的 T 细胞调理产物已获 FDA 批准上市。"

本体上，并不是 FDA 批准了冻存细胞坐褥的 T 细胞调理产物上市，而是两款获批的 CAR-T 细胞疗法产物 Kymriah、Carvykti，可以基于临床引申使用来自患者的冻存细胞制造。

这考据了冻存细胞，尚有一订价值。关联词，簇新和冻存的细胞所制备的 CART 产物间的互异，尚未在东谈主体中获取广宽探讨，因而后续的价值还有待更多临床去考据。

在这一逻辑下，是否有更多东谈主旺盛滥用高价，去冻存免疫细胞，赫然是一个问题。也正因此，上海细胞疗法集团需要新故事。

形成了生态圈

上海细胞疗法集团如故找到了新故事——打造生态圈。

所谓生态圈，指的是以细胞存储为起始，蔓延至上游、下流，包括细胞疗法的调理药物，肿瘤调理病院，以致是更前沿的细胞疗法保健口服产物。这恰是上海细胞疗法集团当今正在尝试作念的。

如上图所示，2020 年蔓延至肿瘤医疗职业规模，并在 2023 年进一步推出的细胞充能产物。在这一逻辑下，细胞疗法集团以为我方如故打造了一个闭环。

最初，细胞储存方面的专科学问及手段，确保为细胞科技专揽保存高品性的关键性原材料（即健康东谈主群细胞），从而增多冻存细胞的"药用"价值，并大概使患者受益于调理截止。

其次，关于细胞药物的研发，使得公司积聚冻存细胞当作细胞药物关键性原材料所需达到的高品性圭臬（包括储存条款、环境、期间）的真切交融；探讨型肿瘤病院则大概实时发现未自傲的临床需求，通过参与及促进探讨者发起的临床持重积聚丰富的教学，并为细胞调理在研产物在翌日获批上市后的潜在专揽提供方位。

这种细胞药物研发智商，也大概增强肿瘤医疗职业患者信任感，翌日细胞调理产物获批及上市后，有后劲拉动肿瘤医疗职业的合座收入增长。

在公司看来，细胞储存业务领有巨大的客户群，大概潜在地为公司多元化的产物 / 职业组合提供交叉销售契机，并在肿瘤医疗及细胞充能板块产生协同效应。

临了，则是病院当作细胞储存职业的委派轮换之一（举例细胞汇注及体检），为客戶领受细胞储存职业提供更多场景，并增多客户对品牌的信任度。

关联词，不管是立异药研发体育游戏app平台，照旧病院的运营，齐不是一个容易的事情，打造闭环更是难上加难。那么，上海细胞调理集团的梦思，能告捷吗？